Empresas sustentables en México: una medición de su eficiencia a través del análisis envolvente de datos, 2014 - 2019

Abstract

This research aims at analyzing the dimensions of sustainable value that generate sustainable efficiency for companies in Mexico which qualify to be incorporated into the sustainability index of the Mexican Stock Exchange. First, 80 sustainability reports dating from 2014 to 2017 were reviewed in order to calculate performance indicators of profitability. Additionally, 600 observations of their sustainable value ratings –ESGs or Environment, Social and Governance Performance- were documented and both results were used to determine each company’s sustainable efficiency using the nonparametric method of Data Envelopment Analysis (DEA). Results indicate that, given the level of profitability, the variable that most affects the generation of sustainable value for the studied companies is Corporate Governance. Panel data analysis was used to test the validity of the sustainable efficiency model through a series of four linear regressions in order to determine how social, environmental and corporate governance variables relate to the explanatory variable of profitability while generating of sustainable value for companies. The results of the linear regression models show that the sustainable value variables (ESG), explain with a high degree of significance the return over sales (ROS), whereas there was a medium significance for the sustainable efficiency of companies (DEA). The originality of this research is that efficiency was determined from the generation of sustainable value and not through profitability, as it is traditionally reported in the literature. The DEA methodology was applied to 18 of the 30 companies of the Sustainable Index, so it is suggested to expand and internationalize the sample size.

El objetivo de esta investigación es analizar las dimensiones de valor sustentable que generan eficiencia sustentable en las empresas que califican para incorporarse al índice de sustentabilidad de la Bolsa Mexicana de Valores (IPC Sustentable), denominadas empresas sustentables. Primeramente, se revisaron 80 informes de sustentabilidad del 2014 al 2017 para calcular los indicadores de rentabilidad. Además, se documentaron 600 observaciones con las calificaciones de valor sustentable (ESG) de dichas empresas y con ambos resultados se determinó la eficiencia sustentable utilizando el método no paramétrico del Análisis Envolvente de Datos (DEA). Los resultados indican que, dado el nivel de rentabilidad, la variable que mayormente incide en la generación de valor sustentable de las empresas es la de Gobierno Corporativo. La validez del modelo de eficiencia sustentable se prueba a través de una serie de cuatro regresiones lineales con datos panel, cuyo objetivo es el de conocer el grado de explicación que tienen las variables sociales, ambientales y de gobierno corporativo en la generación de valor sustentable de las empresas, a partir de su rentabilidad. Los resultados de este modelo de regresiones lineales, demuestran que las variables de valor sustentable (ESG), explican con un grado de significancia alto, la rentabilidad sobre las ventas (ROS), y con una contribución media, la eficiencia sustentable de las empresas (DEA). La originalidad de esta investigación consiste en determinar la eficiencia sustentable de empresas a partir de la generación de valor sustentable (ESG) y no a través de la rentabilidad, como se reporta tradicionalmente en la literatura. El DEA se aplicó a 18 de las 30 empresas del IPC Sustentable, por lo que se sugiere ampliar e internacionalizar la muestra.