El maíz de México en el mercado de futuros de la Chicago Board of Trade: relación y análisis de causalidad entre los precios spot y especulativos durante el periodo 2002 - 2016

Abstract

The aim of this research is to analyse the short term and long term connection between spot and future prices, a product of Mexican yellow corn speculation. To this end, a vector error-correction model (VEC), which allowed the analyse of Granger causality, has been created and then compared with the existing literature. Time series data from the 2002-2016 period has been used to ensure the solidity of the results. Generally speaking, we can highlight, thanks to this analysis, the long-term connection between both prices, while specific results show how in the last decades changes have occurred pertaining the objective of acquisition and the use of futures on agricultural commodities ; all the while emphasizing speculation’s crucial role with the goal of obtaining profits, thus creating a notorious difference between spot and stock prices. We can conclude that the rising speculation found in commodities markets, in our case the Mexican yellow corn, brings a number of problems, such as in structural terms, the agri-food crisis and the lack of food and price sovereignty. In this regard, concrete proposals in terms of public policies revolving around the regulations of the financial system are much needed.

La presente investigación tiene como objetivo analizar la relación a corto y largo plazo entre los precios spot y los precios futuros producto de la especulación del maíz amarillo mexicano. Con este fin se elaboró un modelo de Vectores de Corrección de Error (VEC), mediante el cual se analizó la causalidad de Granger y se contrastaron los resultados con la literatura existente. Para asegurar la robustez de los resultados se emplearon series de tiempo correspondiente el período 2002-2016. Como resultado general de este análisis destaca la existencia de la relación de largo plazo entre ambos precios, mientras que en los resultados específicos se destaca cómo en las últimas décadas han aparecido cambios en el objetivo de la adquisición y de la utilización de futuros sobre los commodities agrícolas, manifestándose el papel preponderante de la especulación con el objetivo de la obtención de ganancias y creando una notoria diferencia entre los precios spot y los precios especulativos. Se encuentra que la creciente especulación en los mercados de commodities, en este caso del maíz amarillo mexicano, trae consigo una serie de problemas en el sector, tales como, estructurales, la crisis agroalimentaria y la falta de soberanía alimentaria y de precios. En este sentido resulta necesario plantear propuestas en términos de política pública cuyo eje sea la regulación del sistema financiero.